Графический, табличный и коэффициентный способы финансового анализа
25
Решение задач графическим способом
Задание 4
Оценить динамику текущей ликвидности предприятия, применив графический способ финансового анализа, при следующих исходных данных:
|
Показатели | Значение, млн. руб. | |
| на начало периода | на конец периода | |
Дебиторская задолженность менее года | 250 | 255 | |
Краткосрочные финансовые вложения | 65 | 6 | |
Денежные средства: | 3 | 25 | |
Прочие оборотные активы | 10 | 35 | |
Краткосрочные займы и кредиты | 90 | 60 | |
Кредиторская задолженность | 220 | 450 | |
Прочие краткосрочные обязательства | 36 | 116 | |
|
Решение:
1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых активов на начало и на конец периода.
|
Расчетная формула | Расчет и значение показателя | |
| на начало периода | на конец периода | |
Наиболее ликвидные активы | |
НЛА = ДС + КФВ | НЛА = 3 + 65 = 68 | НЛА = 25 + 6 = 31 | |
Быстрореализуемые активы | |
БРА = ДЗ1 + ПОА | БРА = 250 + 10 = 260 | БРА = 255 + 35 = 290 | |
|
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов на начало и на конец периода.
|
Расчетная формула | Расчет и значение показателя | |
| на начало периода | на конец периода | |
Наиболее срочные обязательства | |
НСО = КЗ + ПКП | НСО = 220 + 36 = 256 | НСО = 450 + 116 = 566 | |
Краткосрочные пассивы | |
КСП = ЗиК | КСП = 90 | КСП = 60 | |
|
2. Оценка кредитоспособности графическим способом
Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм на начало и конец анализируемого периода, сведя их в таблицу предварительных расчетов.
Таблица 1
Предварительные расчеты для построения балансограмм
|
Показатели | Значение, на начало периода, млн. руб. | Значение, на конец периода, млн. руб. | |
Наименование | Условное обозначение | в абсолютном выражении | нарастающим итогом | в абсолютном выражении | Нарастающим итогом | |
Наиболее ликвидные активы | НЛА | 68 | 68 | 31 | 31 | |
Быстрореализуемые активы | БРА | 260 | 328 | 290 | 321 | |
Итого активы | 328 | | 321 | | |
Наиболее срочные обязательства | НСО | 256 | 256 | 566 | 566 | |
Краткосрочные пассивы | КСП | 90 | 346 | 60 | 626 | |
Итого пассивы | 346 | | 626 | | |
Платёжный баланс | -18 | | -305 | | |
|
На основе полученных расчетных данных построим балансограммы на начало и на конец анализируемого периода. Для решения данной задачи достаточно четырех колонок балансограмм - А, А+Б, Д+Е и Е (рис. а и рис. б).
Для определения кредитоспособности предприятия составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятия, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений.
Таблица 2
Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
|
Проверяемое условие | Колонки балансограмм рис.а и рис.б | Выполнение условия | Тенденция изменений: - улучшение; - ухудшение | |
| | на начало периода | на конец периода | | |
НЛА НСО | колонка А+Б и колонка Д+Е | - | - | | |
БРА КСП | колонка А+Б и колонка Д+Е | + | + | | |
(НЛА+ БРА) (НСО+ КСП) | колонка А+Б и колонка Д+Е | - | - | | |
А2 2*П5 | колонка А и колонка Е | - | - | | |
|
Оценим текущую ликвидность предприятия: Сопоставляя величину наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке А+Б с величиной наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке Д+Е, видим, что величины наиболее ликвидных активов на начало и на конец периодов не хватает для покрытия наиболее срочных обязательств. Ситуация к концу года значительно ухудшилась.
Доля показателя «Быстрореализуемые активы» (БРА) колонки А+Б превышает долю показателя «Краткосрочные пассивы» (КСП) колонки Д+Е, требование достаточности быстрореализуемых активов для погашения краткосрочных пассивов выполняется и на начало, и на конец анализируемого периода.
По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается незначительный недостаток активов для погашения обязательств на начало периода (рис. а) и значительный недостаток активов на конец периода (рис. б) - верхняя граница доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхней границы доли «Краткосрочные пассивы» (КСП).
Для оценки коэффициента покрытия - доли показателя «Оборотные активы» (А2) колонки А балансограммы должно быть достаточно для погашения двукратной суммарной величины долей показателей «Наиболее срочные обязательства» (НСО) и «Краткосрочные обязательства» в колонке Д+Е. Нормальное ограничение не выдерживается ни на начало, ни на конец анализируемого периода.
Ответ: Сравнивая расположенные в колонках балансограмм значения расчетных показателей актива на начало периода (рис. а) с расположением одноименных показателей на конец периода (рис. б), мы видим следующие изменения, произошедшие в структуре показателей актива:· к концу анализируемого периода значительно увеличилась доля краткосрочных обязательств - П5 - (колонка Е рис.б), за счёт значительного роста наиболее срочных обязательств.Если на начало периода активы превышали обязательства всего на 18 млн. руб., то к концу периода ощущается сильный недостаток ликвидных активов в размере 305 млн. руб. Текущая ликвидность предприятия к концу анализируемого периода сильно ухудшилась.Решение задач табличным способомЗадание 2-2Выявить основные причины увеличения выручки за анализируемый период табличным способом финансового анализа, если известны следующие показатели:
|
Показатель | Значение, тыс. руб. | |
| На начало периода | На конец периода | |
Выручка от продаж | 123500 | 245000 | |
Себестоимость продукции | 73000 | 135000 | |
Коммерческие расходы | 500 | 1000 | |
Управленческие расходы | 200 | 300 | |
Прибыль от продаж | 49800 | 108700 | |
|
Решение:
|
Показатели | Абсолютные величины, тыс. руб. | Удельные веса, % | Изменения | Темп прироста, % | Структура изменений, % | |
| на начало периода, Анп | на конец периода, Акп | на начало периода, УВнп | на конец периода, УВкп | в абсолютных величинах, тыс. руб., ИА | в удельных весах, процентных пунктах, ИУ | | | |
1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 | 9 | |
Выручка от продаж | 123 500 | 245 000 | 100,00 | 100,00 | 121 500 | 0 | 98,38 | 100,00 | |
Себестоимость продукции | 73 000 | 135 000 | 59,11 | 55,10 | 62 000 | - 4,01 | 84,93 | 51,03 | |
Коммерческие расходы | 500 | 1 000 | 0,40 | 0,41 | 500 | 0,01 | 100,00 | 0,41 | |
Управленческие расходы | 200 | 300 | 0,16 | 0,12 | 100 | - 0,04 | 50,00 | 0,08 | |
Прибыль от продаж | 49 800 | 108 700 | 40,32 | 44,37 | 58 900 | 4,04 | 118,27 | 48,48 | |
|
Расчётные формулы для оценки финансовых результатов:1)УВнп=(Анп*100%)/АВнпУВкп=(Акп*100%)/АВкп, гдеУВi - удельный вес, характеризующий структуру финансовых результатов;Аi - абсолютное значение показателей.2) ИА = Акп - Анп,ИУ = УВкп - УВнп, гдеИАi - изменение абсолютного значения показателя за период.3) ТПi = (ИАi /Аiнп) 100%,ИСi = (ИАi / ? ИАi) 100%, гдеТПi - относительный показатель, характеризующий динамику финансовых результатов предприятия;ИСi - удельные веса изменений, характеризующие структуру изменений финансовых результатов за анализируемый период;? ИАi - сумма изменений абсолютных показателей за период.
Ответ:· доля показателя «Прибыль от продаж» в выручке от продаж увеличилась на 4,04 процентных пункта и составляет 44,37% за счёт снижения с 59,11 до 55,10% доли себестоимости;· такие источники расходов, как «Коммерческие расходы» и «Управленческие расходы», весьма незначительны. Их доля на начало периода составляла 0,40 и 0,16%, а на конец 0,41 и 0,12%;· темп прироста всех показателей положителен и пропорционален;· рост показателя «Выручка нетто от продаж» происходит экстенсивно не только за счёт увеличения себестоимости, а также за счёт увеличения прибыли от продаж.
Решение задач коэффициентным способомЗадание 3-5Оценить финансовую самостоятельность предприятия в динамике коэффициентным способом, если известны показатели:
|
Показатели | Значение, млн. руб. | |
| на начало периода | на конец периода | |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 755 | 856 | |
КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ | 860 | 860 | |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 10 | 90 | |
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 346 | 626 | |
БАЛАНС | 1216 | 1576 | |
|
Решение. Рассчитаем, применив расчетные формулы, коэффициенты финансового состояния предприятия.Коэффициент автономии: П3Ка = -------,
ИБ
где П3 - капитал и резервы;
ИБ - итог баланса.
|
на начало периода: | на конец периода: | |
860 Ка = ----------------- = 0,71; 1216 | 860 Ка = ---------------- = 0,55. 1576 | |
|
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств:
П4+ П5
Кз/с = ------------,
П3
где П4 --долгосрочные обязательства;
П5 -- краткосрочные обязательства;
П3 -- капитал и резервы.
|
на начало периода: | на конец периода: | |
10 + 346 Кз/с = ----------------------- = 0,41; 860 | 90 + 626 Кз/с = --------------------------- = 0,83. 860 | |
|
Коэффициент маневренности:
П3+П4 -А1
Км =-----------------,
П3
где П3 --капитал и резервы;
П4 --долгосрочные обязательства;
А1 -- внеоборотные активы.
|
на начало периода: | на конец периода: | |
860 + 10 - 755 Км = --------------------------------- = 0,13; 860 | 860 + 90 - 856 Км = ---------------------------------- = 0,11. 860 | |
|
Ответ. Сведем полученные данные в таблицу, дополнив нормальными ограничениями коэффициентов, оценкой соответствия полученных значений этим ограничениям и оценкой тенденций изменения коэффициентов.
Таблица 3
Данные для анализа коэффициентов финансового состояния предприятия
|
Номер | Коэффициент | Нормальное ограничение | Значение | Соответствие нормальному ограничению | Тенденция изменения | |
| Наименование | Условное обозначение | | на начало периода | на конец периода | на начало периода | на конец периода | | |
1 | Коэффициент автономии | Ка | 0,5 | 0,71 | 0,55 | + | + | | |
2 | Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | Кз/с | 1 | 0,41 | 0,83 | + | + | | |
3 | Коэффициент маневренности | Км | 0 | 0,13 | 0,11 | + | + | | |
|
Анализ финансовых коэффициентов по данным расчетов позволяет сделать вывод об ухудшении финансовой самостоятельности предприятия.
Значительное снижение коэффициента автономии с 0,71 до 0,55, свидетельствует об уменьшении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в ближайшем будущем. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, снижает гарантии погашения предприятием своих обязательств.
Значительное повышение коэффициента соотношения заемных и собственных средств (на конец периода 0,83; на начало 0,41), свидетельствует о сохраняющейся достаточности собственных средств предприятия для покрытия своих обязательств.
Коэффициент маневренности снизился, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств предприятия, находящихся в мобильной форме, и понижении возможностей в маневрировании этими средствами.
К концу года отмечается превышение заемных средств над собственными, что в целом не совсем благоприятно для предприятия. Вместе с тем надо отметить, что значения коэффициентов находятся в рамках нормального ограничения. Предприятие не является самостоятельным.
Решение задач по синтетической оценке финансового состояния
предприятия
Задание 4-4
Проведите анализ кредитоспособности как объекта финансового анализа темя способами и, обобщив полученные выводы, дайте синтетическую оценку при значениях показателей:
|
Показатели | Значение, в млн.руб. | |
Наименование | Условное обозначение | Предприятие 1 | Предприятие 2 | |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | А1 | 600 | 800 | |
Долгосрочные финансовые вложения | ДФВ | 20 | 30 | |
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | А2 | 930 | 545 | |
Запасы и НДС | ЗНДС | 400 | 130 | |
расходы будущих периодов | РБП | 10 | 10 | |
Дебиторская задолженность более года | ДЗ1 | 100 | 75 | |
Дебиторская задолженность менее года | ДЗ1 | 200 | 200 | |
Краткосрочные финансовые вложения | КФВ | 75 | 50 | |
Денежные средства | ДС | 25 | 30 | |
Прочие оборотные активы | ПОА | 130 | 60 | |
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | П3 | 900 | 750 | |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | П4 | 80 | 90 | |
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | П5 | 550 | 505 | |
Займы и кредиты | ЗиК | 100 | 30 | |
Кредиторская задолженность | КЗ | 300 | 275 | |
Прочие краткосрочные обязательства | ПКО | 150 | 200 | |
|
Решение:
1. Предварительно сгруппируем активы по степени ликвидности и рассчитаем величины наиболее ликвидных, быстрореализуемых, медленно и трудно реализуемых активов Предприятия 1 и Предприятия 2.
|
Расчетная формула | Расчет и значение показателя | |
| Предприятие 1 | Предприятие 2 | |
Наиболее ликвидные активы | |
НЛА = ДС + КФВ | НЛА = 25 + 75 = 100 | НЛА = 30 + 50 = 80 | |
Быстрореализуемые активы | |
БРА = ДЗ1 + ПОА | БРА = 200 + 130 = 330 | БРА = 200 + 60 = 260 | |
Медленнореализуемые активы | |
МРА = ДЗ1 + ЗНДС - - РБП + ДВ + ДФВ | МРА = 100 + 400 - 10 + 20 = 510 | МРА = 75 + 130 - 10 + 30= = 225 | |
Труднореализуемые активы | |
ТРА = А1 - ДВ - ДФВ | ТРА = 600 - 20 = 580 | ТРА = 800 - 30 = 770 | |
|
Сгруппируем пассивы по степени срочности обязательств и рассчитаем величины наиболее срочных обязательств, краткосрочных, долгосрочных и постоянных пассивов Предприятия 1 и Предприятия 2.
|
Расчетная формула | Расчет и значение показателя | |
| Предприятие 1 | Предприятие 2 | |
Наиболее срочные обязательства | |
НСО = П5 - ЗиК | НСО = 550 - 100 = 450 | НСО = 505 - 30 = 475 | |
Краткосрочные пассивы | |
КСП = ЗиК | КСП = 100 | КСП = 30 | |
Долгосрочные пассивы | |
ДСП = П4 | ДСП = 80 | ДСП = 90 | |
Постоянные пассивы | |
ПСП = П3 - РБП | ПСП = 900 - 10 = 890 | ПСП = 750 - 10= 740 | |
|
2. Оценка кредитоспособности графическим способом
Используя условия задачи, группировку и расчеты групп активов по степени ликвидности и групп пассивов по сроку наступления обязательств, выполним предварительные расчеты для построения балансограмм Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период, сведя их в таблицу предварительных расчетов.
Таблица 4
Предварительные расчеты для построения балансограмм
|
Наименование показателя | Услов-ное обозна-чение | Значение, Предприятия 1, млн.руб. | Значение, Предприятия 2, млн.руб. | |
| | в абсолютном выражении | нарастающим итогом | в абсолютном выражении | Нарастающим итогом | |
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | А2 | 930 | 920 | 545 | 535 | |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | А1 | 600 | 1520 | 800 | 1335 | |
Расходы будущих периодов | РБП | 10 | 10 | 10 | 10 | |
Наиболее ликвидные активы | НЛА | 100 | 100 | 80 | 80 | |
Быстрореализуемые активы | БРА | 330 | 430 | 260 | 340 | |
Медленнореализуемые активы | МРА | 510 | 940 | 225 | 565 | |
Труднореализуемые активы | ТРА | 580 | 1520 | 770 | 1335 | |
Наиболее срочные обязательства | НСО | 450 | 450 | 475 | 475 | |
Краткосрочные пассивы | КСП | 100 | 550 | 30 | 505 | |
Долгосрочные пассивы | ДСП | 80 | 630 | 90 | 595 | |
Постоянные пассивы | ПСП | 890 | 1520 | 740 | 1335 | |
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | П5 | 550 | 550 | 505 | 505 | |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | П4 | 80 | 630 | 90 | 595 | |
КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ | П3 | 900 | 1530 | 750 | 1345 | |
Расходы будущих периодов | РПБ | 10 | 1520 | 10 | 1335 | |
|
Используя расчетные данные таблицы 4, построим балансограммы Предприятия 1 и Предприятия 2 за анализируемый период. Балансограммы для анализа и оценки кредитоспособности предприятия представлены на рис. а и рис. б. Балансограммы состоят из 4 колонок. В колонке «А» представлены величины разделов актива баланса. В колонке «А+Б» - величины групп активов по степени ликвидности, в колонке «Д+Е» - величины групп пассивов по сроку наступления обязательств, в колонке «Е» - величины разделов пассива баланса.
Для определения кредитоспособности предприятий составим вспомогательную таблицу оценки ликвидности предприятий, с указанием необходимых условий ликвидности, колонок балансограмм, содержащих сведения для проверки соблюдения условий ликвидности на анализируемом предприятии на начало и конец периода и тенденций произошедших изменений.
Таблица 5
Вспомогательная таблица для оценки выполнения условий ликвидности предприятия
|
Проверяемое условие | Колонки балансограмм рис.а и рис.б | Выполнение условия | Тенденция сравнений Предприятия 1 (П1) и Предприятия 2 (П2) | |
| | Предприятие 1 | Предприятие 2 | | |
НЛА НСО | колонка А+Б и колонка Д+Е | - | - | | |
БРА КСП | колонка А+Б и колонка Д+Е | + | + | | |
МРА ДСП | колонка А+Б и колонка Д+Е | + | + | | |
ТРА ПСП | колонка А+Б и колонка Д+Е | + | - | П1П2 | |
(НЛА+ БРА) (НСО+ КСП) | колонка А+Б и колонка Д+Е | - | - | | |
(НЛА+ БРА+ МРА) (НСО+ КСП+ДСП) | колонка А+Б и колонка Д+Е | + | - | П1П2 | |
НЛА 0,2*П5 | колонка А и колонка Е | - | - | | |
(НЛА+ БРА) 0,8*П5 | колонка А и колонка Е | - | - | | |
А2 2*П5 | колонка А и колонка Е | - | - | | |
(НЛА+ 0,5*БРА+ 0,3*МРА) (НСО+0,5*КСП+0,3*ДСП) | колонка А+Б и колонка Д+Е | - | - | | |
|
Сопоставляя величины наиболее ликвидных активов (НЛА) в колонке (А+Б) с величинами наиболее срочных обязательств (НСО) в колонке (Д+Е), видим, что величины наиболее ликвидных активов у двух предприятий покрывают менее четверти наиболее срочных своих обязательств.
Величины быстрореализуемых активов (БРА) и первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий колонок (А+Б) балансограмм превышают величины краткосрочных пассивов (КСП), расположенных в колонках (Д+Е).
Величины медленнореализуемых активов (МРА) колонок (А+Б) балансограмм превышают величины долгосрочных пассивов (ДСП) колонок (Д+Е) первого (рис.а) и второго (рис.б) предприятий.
По сумме первых двух групп активов (НЛА+БРА) и первых двух групп пассивов (НСО+КСП) наблюдается недостаток активов для погашения обязательств, как у первого предприятия, так и у второго (рис.а и б) - верхние границы доли «Быстрореализуемые активы» (БРА) ниже верхних границ доли «Краткосрочные пассивы» (КСП) у двух предприятий. Ликвидность достигалась только по сумме первых трёх групп активов Предприятия 1, когда обеспечиваются первые три группы пассивов, верхняя граница доли (МРА) колонки (А+Б) выше верхней границы доли (ДСП) колонки (Д+Е) (рис.а). У Предприятия 2 видно, что величины доли (МРА) лишь немного не хватает для покрытия доли (ДСП) (рис.б).
Для соблюдения абсолютной ликвидности величина доли показателя «Наиболее ликвидные активы» (НЛА) должна составлять не менее 20% суммы долей показателей «Краткосрочные обязательства» (П5). Условие не соблюдается не для первого, не для второго предприятий, хотя и близко к нормативу.
Для оценки ликвидности в краткосрочной перспективе должно соблюдаться следующее условие: если величину «Краткосрочные обязательства» (П5) разбить на 5 частей, то величина первых двух групп активов (НЛА+БРА) должна составлять не менее 4 таких частей. Данное условие не выполняется ни для первого, ни для второго предприятий, хотя и близко к нормативу.
Для соблюдения нормального ограничения коэффициента покрытия - величина «Краткосрочные обязательства» (П5) должна не менее 2 раз уместиться в «Оборотных активах» (А2). В нашем случае величина А2 в колонке А меньше двух величин П5 в колонке Е для Предприятия 1 (рис.а). Для Предприятия 2 (рис.б) ситуация значительно хуже за счет очень маленькой доли наиболее ликвидных активов (НЛА) (колонки А+Б балансограммы).
Дисконтированная суммарная величина активов (колонка А+Б), получаемая как сумма величин наиболее ликвидных активов (НЛА), половины величины быстрореализуемых активов (БРА) и трети величины медленно реализуемых активов (МРА) существенно меньше дисконтированной суммарной величины пассивов (колонка Д+Е), получаемой как сумма величин наиболее срочных обязательств (НСО), половины величины краткосрочных пассивов (КСП) и трети величины долгосрочных пассивов (ДСП) для первого и второго предприятий (рис.а и б)
Обобщая полученные результаты, можно сказать, что у предприятий не хватает ликвидных активов для погашения своих обязательств, текущая кредитоспособность низкая.
3. Оценка кредитоспособности табличным способом
Для анализа и оценки кредитоспособности составляется таблица расчетных данных.
Таблица 6
Расчетные данные для анализа ликвидности баланса
|
Активы | Пассивы | Платежный баланс | Тенденция сравнений | |
Группа по степени ликвидности | Значение, млн.руб. | Группа по срочности обязательств | Значение, млн.руб. | Значение, млн.руб. | | |
| Предпр. 1 | Предпр. 2 | | Предпр 1 | Предпр. 2 | Предпр. 1 | Предпр.2 | | |
Расчет текущей ликвидности | |
1. Наиболее ликвидные активы | 100 | 80 | 1. Наиболее срочные обязательства | 450 | 475 | -350 | -395 | | |
2. Быстрореализуемые активы | 330 | 260 | 2. Краткосрочные пассивы | 100 | 30 | 230 | 230 | | |
Итого активы | 430 | 340 | Итого пассивы | 550 | 505 | -120 | -165 | | |
Расчет перспективной ликвидности | |
3. Медленнореализуемые активы | 510 | 225 | 3. Долгосрочные пассивы | 80 | 90 | 430 | 135 | | |
4. Труднореализуемые активы | 580 | 770 | 4. Постоянные пассивы | 890 | 740 | -310 | -30 | | |
Итого активы | 1090 | 995 | Итого пассивы | 970 | 830 | -120 | -165 | | |
| 1520 | 1335 | Всего | 1520 | 1335 | 0 | 0 | | |
|
- Для двух предприятий ощущается недостаток ликвидных активов в размере 120 и 165 млн. руб. Перспективная ликвидность также недостаточна.
- Исходя из полученных расчетов, для комплексной оценки кредитоспособности предприятия определим коэффициент общей ликвидности (Kол) по формуле:
- НЛА + 0,5*БРА + 0,3*МРА
- Кол = --------------------------------------- ,
- НСО + 0,5*КСП + 0,3*ДСП
- где НЛА наиболее ликвидные активы;
- БРА быстрореализуемые активы;
- МРА медленнореализуемые активы;
- НСО наиболее срочные обязательства;
- КСП краткосрочные пассивы;
- ДСП долгосрочные пассивы.
- Предприятие 1:
- 100+0,5*330+0,3*510
- Кол = ----------------------------------- = 0,80
- 450+0,5*100+0,3*80
- Предприятие 2:
- 80+0,5*260+0,3*225
- Кол = ------------------------------------ = 0,54
- 475+0,5*30+0,3*90
- Предприятие 1 может погасить 80% своих обязательств, а Предприятие 2 - только 54%.
- 4. Оценка кредитоспособности коэффициентным способом
- Для анализа и оценки кредитоспособности коэффициентным способом рассчитаем коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности, покрытия по нижепредставленным формулам и составим таблицу.
- Коэффициент абсолютной ликвидности:
- ДС + КФВ
- Кабс = ---------------,
- П5
- где ДС -- денежные средства;
- КФВ -- краткосрочные финансовые вложения;
- П5 -- краткосрочные пассивы.
- Коэффициент ликвидности:
- ДС + КФВ +ДЗ<1 + ПОА
- Кл = ---------------------------------------,
- П5
- где ДС - денежные средства;
- КФВ - краткосрочные финансовые вложения;
- ДЗ<1 - дебиторская задолженность со сроком погашения менее года;
- ПОА - прочие оборотные активы;
- П5 - краткосрочные пассивы.
- Коэффициент покрытия:
- А2
- Кп = --------,
- П5
- где А2 -- оборотные активы;
- П5 -- краткосрочные пассивы.
- Таблица 7
- Данные для оценки и анализа кредитоспособности предприятия
|
Наименование показателя | Значение | Соответствие нормальному ограничению | Сравнительная характеристика Предприятия 1 и Предприятия 2 | |
| Предприятие 1 | Предприятие 2 | Предприятие 1 | Предприятие 2 | | |
1. Коэффициент абсолютной ликвидности | 0,18 | 0,16 | - | - | | |
2. Коэффициент ликвидности | 0,78 | 0,67 | - | - | | |
3. Коэффициент покрытия | 1,69 | 1,08 | - | - | | |
|
- Коэффициент абсолютной ликвидности не удовлетворяет нормативному значению ни у первого, ни у второго предприятий.
- Значение коэффициента ликвидности у двух предприятий не соответствует нормальному ограничению, что свидетельствует о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. При таких значениях коэффициентов ликвидности предприятиям сложно получить кредиты банка.
- Коэффициент покрытия у Предприятия 1 - 1,69 и 1,69 - у Предприятия 2. Это говорит о низких платежных возможностях предприятий даже при условии своевременных расчетов с дебиторами и реализации, в случае необходимости, материальных оборотных средств. В такой ситуации акции и облигации предприятий неликвидны.
- Анализ, проведенный коэффициентным способом показал, что кредитоспособность двух предприятий очень низкая - все коэффициенты не соответствуют нормальным ограничениям.
- 5. Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
- Полученные разными способами проведения результаты анализа сведем в таблицу и дадим синтетическую оценку кредитоспособности предприятия.
- Таблица 8
Синтетическая оценка финансового состояния предприятия
|
Объект финансового анализа | Выводы о состоянии объекта, полученные разными способами анализа финансового состояния | Синтетическая оценка объекта финансового анализа | |
| графическим | табличным | коэффициентным | | |
Кредитоспособность | Наиболее ликвидных активов не хватает для погашения наиболее срочных обязательств, как у первого предприятия, так и у второго. У Предприятия 1 этот недостаток ещё может быть компенсирован за счет медленореализуемых активов. А у Предприятия 2 этот недостаток компенсирован быть не может. | Отрицательный платежный баланс обеспеченности пассивов активами по срокам наступления обязательств двух предприятий составляет попогашению наиболее срочных обязательств 350 и 395 млн. руб.; текущие обязательства погасить нечем, т.к. наблюдается недостаток активов, которые составляют 120 млн. руб. - у Предприятия 1 и 165 млн. руб. - у Предприятия 2. Предприятие 1 может погасить только 80 % своих обязательств. Предприятие 2 всего 54%. | Значения всех коэффициентов ликвидности у двух предприятий очень низкие. Коэффициенты абсолютной ликвидности, ликвидности и покрытия не выдерживают нормальных ограничений. | Обобщение результатов анализа кредитоспособности предприятий, проведенного тремя способами, позволили сделать следующие выводы: у двух предприятий наблюдается ухудшение текущей, перспективной и общей кредитоспособности. Состояние первого предприятия немного лучше второго. | |
|
Ответ. Предприятия не кредитоспособны, что выражается в недостатке наиболее ликвидных активов для погашения наиболее срочных обязательств, отрицательном платежном балансе обеспеченности активов пассивами, низких значений коэффициентов ликвидности и в несоответствии трёх из трех коэффициентов нормальным ограничениям. Но Предприятие 1 более ликвидно, чем Предприятие 2.
Задание 5-3
Составить баланс предприятия, исходя из нижеследующих условий.
Доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%,
Коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3,
Прибыль составляет 600 тыс. руб.,
Внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,
Коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4
Решение
1. Зная, что прибыль составляет 600 тыс. руб., а коэффициент рентабельности всего капитала предприятия равен 0,3, мы можем определить валюту баланса:
Крк = ПР/ВБ
ВБ = ПР/Крк
ВБ = 600/0,3
ВБ = 2000 тыс. руб.
2. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Внеоборотные активы». Нам известно, что доля внеоборотных активов в итоге баланса занимает 48%, значит:
А1 = 0,48 * ИБ
А1 = 0,48 * 2000 =960 тыс. руб.
3. Рассчитаем А2. Так как А2 = ИБ - А1, подставив значения ИБ и А1 получим:
А2 = 2000 - 960 =1040
4. Рассчитаем раздел баланса предприятия «Капитал и резервы» П3. Нам известно, что внеоборотные активы составляют 4/5 собственного капитала,
КиР * 4/5 = А1
КиР = А1 * 5/4 = 960 * 5/4 = 1200
5. Зная, что коэффициент рентабельности перманентного капитала равен 0,4, рассчитаем раздел баланса предприятия «Долгосрочные обязательства» П4.
Крп = ПР / (КиР + ДСП)
(КиР +ДСП) = ПР / Крп = 600 / 0,4
(КиР+ДСП) = 1500
ДСП = 1500 - КиР = 1500 - 1200
ДСП = 300
6. Рассчитаем П5. П5 = ИБ - П3 - П4. Подставив соответствующие значения получаем:
П5 = 2000 - 1200 -300
П5 = 500
Ответ. Баланс предприятия имеет вид:
|
Актив | Значение, тыс.руб. | Пассив | Значение, тыс.руб. | |
Внеоборотные активы, А1 | 960 | Капиталы и резервы, П3 | 1200 | |
Оборотные активы, А2 | 1040 | Долгосрочные обязательства, П4 | 300 | |
| | Краткосрочные обязательства, П5 | 500 | |
Баланс, ИБ | 2000 | Баланс, ИБ | 2000 | |
|
Решение задач по финансовой стратегии
Задание 6-2
В рамках разработки финансовой стратегии предприятия оценить нижеперечисленные предложения, если в качестве основного критерия совершенствования выбрана рентабельность и предприятие имеет следующие показатели:
|
Показатели | Значение, млн.руб. | |
| на начало периода | на конец периода | |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | 148 | 854 | |
КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ | 184 | 863 | |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | 66 | 75 | |
БАЛАНС | 310 | 1500 | |
Выручка-нетто от продажи | 615 | 2200 | |
Прибыль (убыток) от продажи | 300 | 600 | |
|
Предполагаемый темп прироста выручки 110%, рост доли Прибыли в Выручке 10 процентных пунктов.
В планируемом периоде необходимо погасить 1/3 долгосрочного кредита.
Предложения.
1. Продажа неиспользуемой части внеоборотных активов на сумму 28 млн. руб. и покупка на эти средства сырья и материалов.
2. Снижение затрат в незавершенном производстве за счет уменьшения производственного цикла на 5 млн. руб.
Решение.
1) Оценим влияние предложений на состояние баланса предприятия при неизменности остальных показателей.
А) Реализация первого предложения предполагает уменьшение “Внеоборотных активов” и соответствующее увеличение “Оборотных активов” на сумму 28 млн. руб.
Б) Реализация второго предложения нам ничего не даст.
2) Рассчитаем и сведем в табл. показатели прогнозного баланса, выбрав их, исходя из основного критерия совершенствования деятельности предприятия - рентабельности.
Таблица 9
Показатели прогнозного баланса
|
Показатели | Значение, в тыс.руб. | |
Наименование | Условное обозначение | На конец периода | Прогноз с учетом предложений | |
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ | А1 | 854 | 854 - 28 = 826 | |
КАПИТАЛЫ И РЕЗЕРВЫ | П3 | 863 | 863 | |
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА | П4 | 75 | 75 - 1/3 = 50 | |
БАЛАНС | ВБ | 1500 | 1500 | |
Выручка-нетто от продажи | В | 2200 | 4620 | |
Прибыль (убыток) от продажи | Пр | 600 | 1709,40 | |
|
Найдём новую выручку:
Х - 2200
В = --------------- * 100_= 110__
2200
100Х - 220000
------------------ _= 110__
2200
100Х - 220000 = 2200 * 110
100Х = 242000 + 220000
100Х = 462000
Х= 4620
Далее найдём новую долю прибыли в выручке:
600 / 2200* 100 = 27%
27 % + 10% = 37%
Новая прибыль будет равна:
4620 * 0,37 = 1709,40
3) Рассчитаем коэффициенты рентабельности:
1. Коэффициент рентабельности продаж (Крп); рассчитывается по формуле:
ПР
К рп = ----------, где
В
ПР - прибыль от продаж,
В - выручка-нетто от продаж.
Коэффициент рентабельности продаж показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение коэффициента свидетельствует о снижении спроса на продукцию.
600
К рп = ---------- = 0,27
2200
1709,40
К рп = ---------- = 0,37
4620
2. Коэффициент рентабельности всего капитала (Крк), рассчитывается по формуле:
ПР
Крк = ----------, где
ИБ
ПР - прибыль от продаж,
ИБ - итог баланса.
Коэффициент рентабельности всего капитала показывает эффективность использования всего имущества. Снижение коэффициента свидетельствует о падении спроса на продукцию и о перенакоплении активов.
600
Крк = ---------- = 0,4
1500
1709,4
Крк = ---------- = 1,14
1500
3. Коэффициент рентабельности внеоборотных активов (Крв); рассчитывается по формуле:
ПР
Крв = ----------, где
ВАО
ПР - прибыль от продаж,
ВАО - внеобротные активы.
Коэффициент рентабельности внеоборотных активов отражает эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов. Рост коэффициента означает повышение рентабельности внеоборотных активов.
600
Крв = ---------- = 0,70
854
1709,40
Крв = ---------- = 2,07
826
4. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Крс), рассчитывается по формуле:
ПР
Крс = ---------, где
КиР
ПР - прибыль от продаж,
КиР - капитал и резервы.
Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика коэффициента оказывает влияние на уровень котировки акций: повышение коэффициента повышает котировку.
600
Крс = --------- = 0,70
863
1709,40
Крс = --------- = 1,98
863
5. Коэффициент рентабельности перманентного капитала (Крп), рассчитывается по формуле:
ПР
Крп = ------------------, где
КиР + ДСП
ПР - прибыль от продаж,
КиР - капитал и резервы,
ДСП - долгосрочные обязательства.
Коэффициент рентабельности перманентного капитала отражает эффективность использования капитала (собственного и заемного), вложенного в деятельность акционерного общества.
600
Крп = ------------------ =0,64
863 + 75
1709,40
Крп = ------------------ =1,87
863 + 50
Ответ: Несмотря на то, что рентабельность предприятия при реализации предложенных мероприятий повышается по всем показателям кроме коэффициента рентабельности продаж, предложения требуют дополнений, направленных на опережающий рост прибыли по сравнению с выручкой.