В условиях рыночной экономики залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такое состояние финансовых ресурсов, при котором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путем эффек-тивного их использования обеспечить бесперебойный про-цесс производства и реализации продукции, а также за-траты по его расширению и обновлению.

Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится к числу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию у предприятия средств для развития производства, его не-платежеспособности и, в конечном счете, к банкротству, а “избыточная” устойчивость будет препятствовать разви-тию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.

Для оценки финансовой устойчивости предприятия необхо-дим анализ его финансового состояния. Финансовое со-стояние представляет собой совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансо-вых ресурсов. Это способность предприятия финансировать свою деятельность.

Финансовое состояние характеризуется обеспеченностью финансовыми ресурсами, необходимыми для нормального функционирования предприятия, целесообразностью их раз-мещения и эффективностью использования, финансовыми взаимоотношениями с другими юридическими и физическими лицами, платежеспособностью и финансовой устойчивостью.

Способность предприятия своевременно производить пла-тежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о его хорошем финансовом состоя-нии.

Главная цель финансовой деятельности - решить, где, ко-гда и как использовать финансовые ресурсы для эффектив-ного развития производства и получения максимума при-были.

Цель анализа состоит не только и не столько в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние пред-приятия, но также и в том, чтобы постоянно проводить работу, направленную на его улучшение. Анализ финансо-вого состояния показывает, по каким конкретным направ-лениям надо вести эту работу. В соответствии с этим ре-зультаты анализа дают ответ на вопрос, каковы важнейшие способы улучшения финансового состояния предприятия в конкретный период его деятельности.

Главная цель анализа - своевременно выявлять и устра-нять недостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения ФСП и его платежеспособности.

Источники анализа финансового положения предприятия - формы отчета и приложения к ним, а также сведения из самого учета, если анализ проводится внутри предпри-ятия.

В конечном результате анализ финансового положения предприятия должен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, а лицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересован-ным в его финансовом состоянии - сведения, необходимые для беспристрастного суждения, например, о рационально-сти использования вложенных в предприятие дополнитель-ных инвестициях и т. п.

Предварительная оценка финансового положения предпри-ятия “Комкор” осуществляется на основании данных бух-галтерского баланса, “Отчета о финансовых результатах и их использовании”.

На данной стадии анализа формируется первоначальное представление о деятельности предприятия, выявляются изменения в составе имущества предприятия и их источни-ках, устанавливаются взаимосвязи между показателями.

Для удобства проведения такого анализа целесообразно использовать так называемый уплотненный аналитический баланс - нетто, формирующееся путем сложения однородных по своему составу элементов балансовых статей в необхо-димых аналитических разрезах (недвижимое имущество, те-кущие активы и т. д.), как это показано в таблице 1.

Чтобы оценить финансовое состояние “Комкор” необходимо провести экспресс - анализ, цель которого - наглядная и простая оценка финансового положения и динамики разви-тия предприятия.

Смысл экспресс-анализа заключается в отборе небольшого количества наиболее существенных и сравнительно неслож-ных в исчислении показателей и постоянное отслеживание их динамики.

Основными показателями финансового положения предпри-ятия являются:

обеспеченность собственными оборотными средствами;

иммобилизация оборотных средств;

обеспеченность фактических запасов предназначенными для них источниками средств;

платежеспособность предприятия.

Построение аналитического баланса.

прежде чем проводить анализ финансового состояния пред-приятия, следует сформировать аналитический (пригодный для анализа) баланс.

Перечень процедур преобразования отчетной формы баланса в аналитический баланс зависит от конкретных условий. Этот перечень нельзя заранее определить на все случаи. Важно, чтобы были поправлены показатели, наиболее суще-ственно искажающие реальную картину.

Расчет показателей на основе данных баланса (см. прило-жение 1) будет осуществляться следующим образом:

При определении показателей указаны коды исходных дан-ных, которые берутся из бухгалтерской отчетности). Код состоит из двух частей: первая часть указывает на код документа (Ф1 - форма № 1 “Баланс предприятия”; Ф2 - форма № 2 -Отчет о прибылях и убытках); вторая часть -- на номер строки данной формы).

Текущие активы - Ф1.290 - Ф1.217 - Ф1.230

на начало года: 317551 - 51 - 0 =317500;

на конец года: 636959 -1700 - 0 = 635259.

Ликвидные активы - Ф1.216 + Ф1.250 + Ф1.260 + Ф.240

на начало года: 0 +0 +91 + 5978 = 6069

на конец года: 0+ 0 + 58 + 7776 = 7834

Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения

Ф1.250 + Ф1.260

на начало года: 0+91=91

на конец года: 0 + 58 = 58

Материально-производственные запасы

Ф1.210 - Ф1.216 - Ф1.217 + Ф1.220

на начало года: 296541 -0 - 51 +14941 = 311431;

на конец года: 585748 -1700 + 43377 = 627425.

Недвижимость или иммобилизованные средства - Ф1.190 + Ф1.230

на начало года: -3325754 + 0 = 3325754;

на конец года: - 3146906 + 0 = 3146906.

Общая сумма капитала - Ф1.399 - Ф1.217 - Ф1.390

на начало года: 3643305 - 51 - 0 = 3643254;

на конец года: 3783865 -1700 -0= 3782165.

Реальные активы - Ф1.120 + Ф1.130 + Ф1.211 + Ф1.213 + Ф1.214

на начало года: 3319184 + 0 +113269 + 28779 +114433 = 3575665;

на конец года: 3146532 + 0 +159016 + 41270 +195468 = 3542286.

Обязательства (заемные средства)

Ф1.590 + Ф1.690 - Ф1.630 - Ф1.640 - Ф1.650 - Ф1.660

на начало года: 0 + 397627 - 0 - 0 - 5548 - 0 = 392079;

на конец года: 0 + 614585 - 0 -0 -0 - 0 = 614585.

Долгосрочные обязательства - Ф1.590

на начало года: -- 0;

на конец года: --0.

Краткосрочные обязательства

Ф1.690 - Ф1.630 - Ф1.640 - Ф1.650 - Ф1.660

на начало года: 397627 - 0- 0- 5548 - 0 = 392079;

на конец года: 614585 -0-0-0-0= 614585.

Собственный капитал

Ф1.699 - Ф1.217 - Ф1.390 - “Обязательства”

на начало года: 3643305- 51 - 0 - 392079 = 3251175;

на конец года: 3783865 -1700 - 0 - 614585 = 3167580.

Чистые ликвидные активы

“Ликвидные активы” -- “Краткосрочные обязательства”

на начало года: 6069 - 392079 = -386010;

на конец года: 7834 - 614585 = -606751.

Собственные текущие активы (Собственные оборотные сред-ства) “Текущие активы” - “Краткосрочные обязательства”

на начало года: 317500 - 392079 = -74579;

на конец года: 635259 - 614585 = 20674.

Уплотненный (агрегированный) аналитический баланс, со-ставлен на основе данных формы № 1 (см. приложение 1) и с учетом перечисленных выше процедур, представлен в табл. 1.

Таблица 1. Уплотненный аналитический баланс “Комкор” (руб.)

Анализ структуры актива баланса.

Актив баланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжении предприятия, т.е. о вложении его в конкретное имущество и материальные ценности, о расходах предприятия на производство и реализацию про-дукции и об остатках денежной наличности.

Главным признаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности (быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активы баланса подразделяются на долгосрочные или основной ка-питал (I раздел) и текущие (оборотные) активы (II раз-дел).

В процессе анализа активов “Комкор” в первую очередь следует изучить изменения в их составе и структуре (табл. 2) и дать им оценку.

Таблица 2. Структура активов предприятия.

Из таблицы видно, что за отчетный период структура ак-тивов анализируемого предприятия существенно измени-лась: уменьшилась доля основного капитала, а оборот-ного, соответственно, увеличилась на 8,11%, в том числе в сфере производства - на 7,34% и в сфере обра-щения - на 0,77%.

Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих активов баланса как наиболее мобильной части капитала. Как видно из табл.3, наибольший удель-ный вес в текущих активах занимают запасы. На их долю, на начало периода приходилось 49,45% текущих активов. К концу месяца абсолютная их сумма увеличилась с 157040 руб. до 245363 руб., однако их доля уменьшилась на 10,93% в связи с тем, увеличились затраты в незавер-шенном производстве. Наименьший удельный вес в текущих активах занимают денежные средства. На начало периода их доля составляла 0,03% (91 руб.), а на конец периода их сумма уменьшилась до 0,009% (58 руб.). Уменьшение денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об ослабленном ФСП. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало для погашения всех первоочередных пла-тежей. Доля незавершенного производства уменьшилась за исследуемый период на 5,25%; а доля готовой продукции, наоборот, возросла на 16,96%.

Таблица 3. Анализ структуры оборотных средств предпри-ятия.

Анализ структуры пассива баланса.

Сведения, которые приводятся в пассиве баланса, позво-ляют определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств, т.е. пассив показывает, откуда взялись сред-ства, кому обязано за них предприятие.

Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используе-мый капитал подразделяется на собственный (I раздел пассива) и заемный (II и III разделы пассива).

Таблица 4. Динамика структуры собственного капитала.

Данные, приведенные в табл.4 показывают изменения в структуре собственного капитала: доля уставного капи-тала повысилась на 0,01%, а доля добавочного капитала снизилась на 0,02%; доля нераспределенной прибыли уве-личилась на 0,05%, что свидетельствует о расширенном воспроизводстве.

В основном, за исследуемый период, в собственном капи-тале не произошли значительные изменения.

Оценка имущественного положения.

Финансовое состояние предприятия в значительной степени зависит от целесообразности и правильности вложения фи-нансовых ресурсов в активы. Построим аналитическую таб-лицу, характеризующую как структуру средств предприятия и их источников, так и динамику отдельных ее показате-лей (см. табл. 5).

На этой стадии анализа формируется представление о дея-тельности предприятия, выявляются изменения в составе его имущества и источниках, устанавливаются взаимосвязи различных показателей. С этой целью определяют соотно-шения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельный вес в общем итоге (валюте) баланса, рассчиты-вают суммы отклонений в структуре основных статей ба-ланса по сравнению с предшествующим периодом.

Как видно из табл. 4 имущество (активы) предприятия за отчетный год увеличилось на 138911 руб., т.е. на 3,6%. Рост активов произошел за счет увеличения оборотных средств, стоимость которых возросла в 2 раза. При этом стоимость недвижимого имущества сократилась на 5,6% и его доля в общей стоимости активов снизилась с 91,28% до 83,20%. Сокращение стоимости недвижимого имущества произошло в основном за счет уменьшения стоимости ос-новных средств. Так, по данным баланса (см. приложение 1) стоимость основных средств уменьшилась на 5,2%

(100 - (3146532 / 3319184) х 100 = 5,2%)

В составе текущих активов обращает на себя внимание рост в 2 раза производственных запасов, а готовой про-дукции -- в 4,7 раза. Также в 0,7 раза возросли затраты в незавершенном производстве (в таблице 4 они вошли в группу прочих материально-производственных запасов).

Таблица 5. Структура имущества предприятия и источников его образования.

Увеличение количества готовой продукции на складе, уменьшение отгрузки товаров свидетельствует о затрудне-ниях, возникающих при их сбыте. С одной стороны, это может быть увеличение некачественной продукции, а по-тому нереализуемой. С другой стороны, это свидетельст-вует о плохой работе маркетинговой службы, плохо изу-чающей рынки сбыта и требования покупателей к товару.

Пассивная часть баланса характеризуется уменьшением удельного веса собственного капитала. Доля собственного капитала в общем объеме источников средств снизилась с 89,24% на начало года до 83,75% на конец года. Заем-ные средства, увеличились на 222506 руб. Их доля на ко-нец периода возросла на 5,49% Таким образом, увеличе-ние объема финансирования деятельности предприятия на 160% (222506 : 138911х100) обеспечено заемными средст-вами и не обеспечено собственным капиталом (собствен-ными источниками финансирования).

Следует обратить внимание на состав заемных средств. Произошел значительный рост в отчетном периоде креди-торской задолженности, (увеличение составило 222506 руб.).

После общей характеристики имущественного положения и структуры капитала следующим шагом в анализе является исследование абсолютных показателей, отражающих сущ-ность финансовой устойчивости предприятия. Смысл этой работы - проверить, какие источники средств и в каком объеме используются для покрытия активов.

Собственные оборотные средства используются для покры-тия материально-производственных запасов. Запасы, кроме того, могут формироваться также за счет краткосрочных кредитов банков и займов, а также кредиторской задол-женности по товарным операциям (приложение 1, сумма строк 611,612, 621, 622, 627).

Таким образом, общая сумма источников формирования ма-териально-производственных запасов будет определяться по формуле

Собственные оборотные средства = Текущие активы Кратко-срочные обязательства.317500 - 392079 = -74579 - на на-чало;

635259 - 614585 = 20674 - на конец.

Собственные оборотные средства используются для покры-тия материально - производственных запасов. Общая сумма источников формирования материально - производственных запасов определяется по формуле:

Источники формирования запасов = Собственные оборотные средства + Краткосрочные кредиты банков и займы (Ф.611 + Ф1.612) + Расчеты с кредиторами по товарным операциям (Ф1.621 + Ф1.622 = Ф1.627).

-74579 + 119113 + 1905 = 46439 - на начало;

20674 + 204762 + 1048 = 226484 - на конец.

Анализ финансового положения “Комкор”.

Финансовое положение предприятия характеризуется двумя группами показателей:

а) показатели ликвидности;

б) показатели финансовой устойчивости.

Показатели ликвидности.

Говоря о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотных средств в размере, теоретически доста-точном для погашения краткосрочных обязательств хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных кон-трактами. Платежеспособность означает наличие у пред-приятия денежных средств, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного по-гашения. Таким образом, основными признаками платеже-способности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Исследуемое предприятие, на первый взгляд, неплатеже-способно, т.к. оно не обладает вышеперечисленными при-знаками.

Чтобы с достаточной долей уверенности говорить о финан-совом состоянии “Комкор”, необходимо оценить и проана-лизировать его с помощью таблиц и расчета коэффициен-тов.

Оценка ликвидности и платежеспособности может быть вы-полнена с определенной степенью точности. В рамках экс-пресс-анализа платежеспособности обращают внимание на статьи, характеризующие наличные деньги в кассе и на расчетных счетах в банке, т.к. они выражают совокуп-ность наличных денежных средств, т.е. имущества, кото-рое имеет абсолютную ценность. Эти ресурсы наиболее мо-бильны, они могут быть включены в финансово-хозяйствен-ную деятельность в любой момент. Искусство финансового управления как раз и состоит в том, чтобы держать на счетах лишь минимально необходимую сумму средств, а ос-тальную часть, которая может понадобиться для текущей оперативной деятельности, -- в быстрореализуемых акти-вах.

Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Предприятие может быть ликвидным в большей или меньшей степени, поскольку в состав текущих активов входят раз-нородные оборотные средства, среди которых имеются как легко реализуемые, так и труднореализуемые для погаше-ния внешней задолженности.

В практике проведения финансового анализа используются следующие показатели:

коэффициент текущей (общей) ликвидности или коэффици-ент покрытия;

коэффициент быстрой ликвидности или “критической оценки”;

коэффициент абсолютной ликвидности.

Коэффициент текущей (общей) ликвидности отражает, дос-таточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обя-зательств в течение предстоящего года.

К тек.ликв. = текущие активы / краткоср.обязательства

317500 / 392079 = 0,81 - на начало;

635259 / 614585 = 1,03 - на конец.

В нашем примере коэффициент текущей ликвидности соста-вил по состоянию на начало и конец года соответственно 0,81 и 1,03. Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства с трудом позволяют по-гасить долги по краткосрочным обязательствам.

Однако не все активы имеют одинаковую степень ликвидно-сти, а, следовательно, не могут быть реализованы в срочном порядке. В результате возникает угроза финансо-вой стабильности предприятия.

Коэффициент быстрой ликвидности или “критической” оценки определяется как отношение ликвидной части обо-ротных средств (т.е. без учета материально-производст-венных запасов) к текущим обязательствам.

К быстрой ликв. = ликвидные активы / краткоср. обяза-тельства

6069 / 392079 = 0,015 - на начало;

7834 / 614585 = 0,013 - на конец.

В нашем примере в начале года он был равен 0,015, а к концу года снизился до 0,013. Это свидетельствует о том, что для погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно и, в случае необходимости, пред-приятие будет вынуждено расплачиваться за счет товарно-материальных запасов.

Наиболее ликвидными статьями оборотных средств являются денежные средства, которыми располагает предприятие на счетах в банке и в кассе, а также в виде ценных бумаг. Отношение денежных средств к краткосрочным обязательст-вам называется коэффициентом абсолютной ликвидности. Это наиболее жесткий критерий платежеспособности, пока-зывающий, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно,

К абсол.ликв. = денежные средства + краткосрочные фи-нансовые вложения / краткосрочные обязательства

91 / 392079 = 0,0002 - на начало;

58 / 614585 = 0,00009 - на конец.

Таблица 6. Показатели ликвидности “Комкор”.

Рассчитанные показатели ликвидности свидетельствуют о критическом положении “Комкор”. Предприятие не имеет денежных средств на расчетном счете и в кассе для оп-латы краткосрочных обязательств. Даже при условии по-ступления денег по дебиторской задолженности предпри-ятие могло бы рассчитаться с кредиторами в конце года лишь на 22%. И только мобилизуя средства, вложенные в материально--производственные запасы, можно рассчитаться с кредиторами по краткосрочным обязательствам. Однако, это равносильно остановке производства. Поэтому пред-приятие вынуждено будет покрывать часть долгов частью своего недвижимого имущества.

Показатели финансовой устойчивости.

В зависимости от соотношения величин показателей мате-риально-производственных запасов, собственных оборотных средств и источников формирования запасов можно с опре-деленной степенью условности выделить следующий тип фи-нансовой устойчивости:

Неустойчивое финансовое положение

материально - производственные запасы > источники фор-мирования запасов

311431 > 46439 - на начало;627427 > 226484 - на конец.

На данном предприятии наблюдается неустойчивое (пред-кризисное) финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстанов-ления равновесия платежных средств и платежных обяза-тельств за счет привлечения дополнительных источников покрытия (кредит банка на временное пополнение оборот-ных средств).

Ухудшение финансового состояния предприятия сопровожда-ется “проеданием” собственного капитала и неизбежным “залезанием в долги”. Тем самым падает финансовая ус-тойчивость.

Однако если структура “собственный капитал -- заемные средства” имеет значительный перекос в сторону долгов, предприятие может обанкротиться, если сразу несколько кредиторов потребуют возврат своих денег в “неудобное” время.

Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаи-модополняют друг друга и в совокупности дают представ-ление о благополучии финансового состояния предприятия: если у предприятия обнаруживаются плохие показатели ли-квидности, но финансовая устойчивость им не потеряна, то у предприятия есть шансы выйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительны и показатели ли-квидности и показатели финансовой устойчивости, то та-кое предприятие -- вероятный кандидат в банкроты. Пре-одолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно время и инвестиции. Для хронически больного пред-приятия, потерявшего финансовую устойчивость, любое не-гативное стечение обстоятельств может привести к роко-вой развязке.

важнейшим показателем, характеризующим финансовую ус-тойчивость предприятия, является коэффициент автономии - отношение общей суммы собственного капитала к итогу баланса предприятия.

К автономии = собств.капитал / общая сумма капитала

3251175 / 3643254 = 0,89 - на начало;

3167580 / 3782165 = 0,84 - на конец.

Для коэффициента автономии желательно, чтобы он превы-шал по своей величине 50%. В этом случае его кредиторы чувствуют себя спокойно, сознавая, что весь заемный ка-питал может быть компенсирован собственностью предпри-ятия.

К финансовой зависимости = общая сумма капитала/ собств.капитал

3643254 / 3251175 = 1,12

3782165 / 3167580 = 1,19

Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансировании предприятия. К - 1,12 означает, что в каждом 1,12 руб., вложенном в ак-тивы, 12 коп. были заемными. К концу года зависимость от заемных средств возросла и составила 1,19.

К заемных средств = обязательства / собственный капитал

392079 / 3251175 = 0,12 - на начало;

614585 / 3167580 = 0,19 - на конец.

Чем больше коэффициент превышает единицу, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. В наших же расчетах соотношение заемных средств и собственного ка-питала составило 0,12 и 0,19 (соответственно на начало и конец года), что полностью коррелирует с ранее рас-смотренными показателями: коэффициентом автономии и ко-эффициентом финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю соб-ственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия:

К покрытия инвестиций = (собств.капитал + дол-госр.обязат-ва) / общая сумма капитала

3251175 / 3643254 = 0,89 - на начало;

3167580 / 3782165 = 0,84 - на конец.

Рассчитанный коэффициент покрытия инвестиций из-за от-сутствия долгосрочных заемных средств остался на уровне коэффициента автономии, т.е. их значение на начало года равнялось 0,89 и на конец года - 0,84.

В финансовом анализе наиболее часто находит применение коэффициента обеспеченности текущих активов собствен-ными оборотными средствами, показывающего какая часть оборотных средств предприятия была сформирована за счет собственного капитала. Нормативное значение показателя не ниже 0,1.

К обеспеченности текущих активов = собственные средства / текущие активы

-74579 / 317500 = -0,24 - на начало;

20674 / 635259 = 0,03 - на конец.

Обеспеченность материальных запасов собственными обо-ротными средствами -- это показатель того, в какой мере материальные запасы покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных. Считается, что нор-мативное его значение должно быть не менее 0.5

К обеспеченности материальных запасов = собственные средства / МПЗ

-74579 / 311431 = -0,24 - на начало;

20674 / 627425 = 0,03 - на конец.

На данном предприятии данное условие не выполняется, т.е., значение нормативного показателя < 0,5.

Другим показателем, характеризующим состояние оборот-ных средств, является коэффициент соотношения матери-ально-производственных запасов и собственных оборотных средств.

К соотношения запасов и собственных средств = МПЗ / собственные оборотные средства

311431 / -74579 = -4,18 - на начало;

627425 / 311431 = 2,02

На исследуемом предприятии показатель соотношения запа-сов и собственных оборотных средств в начале года был (-4,18). К концу года его значение значительно повыси-лось (до уровня 2,02). Соответственно изменились и зна-чения показателя обеспеченности материальных запасов с -0,24 на начало года до 0,03 на конец года.

Выходом из создавшегося положения может стать ликвида-ция части материально-производственных запасов.

Далее следует провести расчеты минимального уровня объ-емов запасов, необходимых для бесперебойной работы предприятия, а избыточные запасы реализовать.

К покрытия запасов = (собств.оборотные средства + крат-коср. кредиты банков и займы + кредит.задолж-ть по то-варным операциям) / МПЗ

-74579 +0 + 119113 / 311431 = 0,14 - на начало;

20674 + 0 + 204762 / 627427 = 0,36 - на конец.

На “Комкор” данный показатель к концу года увеличился на 0,22.

Следующим показателем, характеризующим состояние обо-ротных средств, является показатель маневренности соб-ственного капитала.

К маневренности собственного капитала = собственные оборотные средства / собственный капитал

-74579 / 3251175 = -0,02 - на начало;

20674 / 3167580 = 0,006 - на конец.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть соб-ственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Невысокие значения коэффициента ма-невренности отрицательно характеризуют финансовое со-стояние.

собственные оборотные средства могут покрыть лишь о-очень малую часть материальных запасов (К<1).

К маневренности функционального капитала = денежные ср-ва и краткоср. фин.вложения / собств. оборотные сред-ства

91 / -74579 = -0,001 - на начало;

58 / 20874 = 0,003 - на конец.

Для нормально функционирующего предприятия этот показа-тель меняется в пределах от нуля до единицы.

На искомом предприятии в начале года коэффициент манев-ренности равнялся -0,001 и к концу года повысился до уровня, равного 0,003.

Таблица 7. Сводная таблица показателей финансовой ус-тойчивости ННН “Комкор”.

Данные табл. 7 свидетельствуют о том, что предприятие располагает определенным запасом прочности. Высокий уровень производственного потенциала, показатели авто-номии указывают на то, что предприятие имеет возмож-ность выйти из кризисного состояния. Вместе с тем за прошедший период произошли негативные явления. Увеличи-лось привлечение заемных средств. Низкий уровень пока-зателей обеспеченности материально-производственных за-пасов и их покрытия свидетельствует о том, что значи-тельная часть средств, вложенных в материально-произ-водственные запасы бездействует. Предприятие может выйти из кризисного состояния только реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных запа-сов и основных средств.

Анализ оборачиваемости оборотных средств.

Для характеристики использования оборотных средств рас-считываются коэффициенты оборачиваемости. Показатели оборачиваемости показывают сколько раз в год (или за анализируемый период) “оборачиваются” те или иные ак-тивы предприятия. Обратная величина, помноженная на 360 дней (или количество дней в анализируемом периоде), указывает на продолжительность одного оборота этих ак-тивов.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения предприятия, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия.

Показатель оборачиваемости текущих активов рассчитыва-ется по формуле:

К оборачиваемости текущих активов = чистый объем реали-зации / среднегодовая стоимость текущих активов.

Продолжительность одного оборота в днях будет рассчи-тана следующим образом: = 360 / оборачиваемость акти-вов.

Для исследуемого предприятия расчет и характеристика изменения оборачиваемости оборотных средств по сравне-нию с предыдущим периодом даны в табл. 8.

Таблица 8. Динамика показателей оборачиваемости оборот-ных средств.

* Данные берутся из аналогичной таблицы за предыдущий год.

Данные таблицы 8 свидетельствуют об ухудшении финансо-вого положения предприятия. По сравнению с предыдущим годом продолжительность оборота уменьшилась на 31,21 дня, а оборачиваемость текущих активов увеличилась на 0,398 раз.

Показатель оборачиваемости материально-производственных запасов. актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии большой задолженности у предпри-ятия. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно что-либо предпринять с запасами, осо-бенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Поскольку производственные запасы учитываются по стои-мости их приобретения, то для расчета коэффициента обо-рачиваемости запасов используется не выручка от реали-зации, а себестоимость реализованной продукции.

К оборачиваемости запасов =себестоимость реализованной продукции / среднегодовая стоимость запасов = 833355 / 469428 = 1,78

Таблица 9. Оценка состояния оборачиваемости материально - производственных запасов.

* Показатели берутся из аналогичной таблицы, составляе-мой по итогам предыдущего года.

Данные табл. 9 свидетельствуют о замедлении оборачивае-мости материально-производственных запасов. Срок хране-ния производственных запасов увеличился на 5,5 дня и составил в отчетном году 71,4 дня, что свидетельствует о накапливании запасов на предприятии.

Подобная ситуация становится все более распространенной в условиях разрыва хозяйственных связей и инфляции. Па-дение покупательной способности денег заставляет пред-приятие вкладывать временно свободные средства в запасы материалов, которые затем при необходимости можно будет легко реализовать. Поэтому “замораживание” определенной части средств в запасах хотя и снижает эффективность использования имущества на предприятии, но в какой-то части спасает его от инфляции.

Особенно сильно снизилась оборачиваемость готовой про-дукции. Срок ее хранения по сравнению с предыдущим го-дом вырос на 14,0 дней. Это может свидетельствовать, с одной стороны, о плохой работе сбытовых подразделений предприятия и, с другой стороны, о выпуске продукции недостаточно высокого качества и в результате плохо реализуемой.

Итоговая оценка финансового состояния предприятия.

Одним из показателей, характеризующих ФСП, является платежеспособность, т.е. возможность наличными денеж-ными ресурсами своевременно погасить свои платежные обязательства. Платежеспособность “Комкор” может быть отнесена к классу некредитоспособных предприятий (не ликвидность баланса или низкая обеспеченность собствен-ными средствами).

В данном случае ссуда может быть выдана при дополни-тельных условиях, таких, например, как оформление за-лога, обеспечивающего банку в случае банкротства фирмы погашение ссуды в первую очередь, или наличие гарантий других фирм или страховых компаний.

Данные, приведенные в табл. 7 свидетельствуют о кризис-ном финансовом состоянии “Комкор”.

На основании аналитического баланса (табл. 1) прово-дится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, ха-рактеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эф-фективность производства.

Коэффициент текущей ликвидности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного по-гашения срочных обязательств предприятия.

Коэффициент текущей ликвидности определяется как отно-шение стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, го-товой продукции, денежных средств, дебиторских задол-женностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива баланса) к наиболее срочным обязательствам пред-приятия в виде краткосрочных кредитов банков, кратко-срочных займов и различных кредиторских задолженностей и прочих краткосрочных пассивов (итог раздела VI пас-сива баланса за вычетом строк 640, 650, 660).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

этот коэффициент характеризует наличие собственных обо-ротных средств у предприятия, необходимых для его фи-нансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами оп-ределяется как отношение разности между объемами источ-ников собственных средств (итог раздела I пассива ба-ланса) и фактической стоимостью основных средств и про-чих внеоборотных активов (итог раздела I актива ба-ланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продук-ции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог раздела II актива ба-ланса).

VI П - I А

K2 = II А

где VI П - итог раздела IV пассива баланса;

ia - итог раздела I актива баланса;

II А - итог раздела II актива баланса;

K2 нач.= (3245678 - 3325754) / 317551 = -0,2522

K2 кон.= (3169280 - 3146906) / 636959 = 0,0351

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособ-ным наступает при условии, когда величина рассматривае-мых коэффициентов оказывается ниже их нормативных зна-чений:

коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного пе-риода имеет значение менее 2; (нач .= 0,8099; кон. = 1,036).

коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1. (нач. = -0,2522; кон. = 0,0351).

Коэффициент утраты платежеспособности.

Характеризует наличие реальной возможности у предпри-ятия утратить свою платежеспособность в течение опреде-ленного периода.

Коэффициент утраты платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент те-кущей ликвидности определяется как сумма фактического значения текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между концом и началом отчетного периода в пересчете на установленный период утраты платежеспособности.

К1ф + Пв (у) / Т х (К1ф - K1н)

К3 =К1норм

где к1ф --фактическое значение (в конце отчетного пе-риода) коэффициента текущей ликвидности (К1);

пв (у) -- установленный период утраты платежеспособности предприятия в месяцах;

т -- отчетный период в месяцах;

К1н --значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;

К1норм -- нормативное значение коэффициента текущей лик-видности (К1норм = 2).

К3 = (1,036 + 3/12 х (1,036 - 0,8099)) / 2 = 0,546

Данный коэффициент утраты платежеспособности принимает значение < 1 (0,546), что свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить плате-жеспособность в ближайшее время. у предприятия в бли-жайшее время может быть утрачена платежеспособность.

Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции; повышение ее себестоимости; невыполнение плана прибыли и как ре-зультат - недостаток собственных источников самофинан-сирования предприятия; высокий процент налогообложения. Одной из причин ухудшения платежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвле-чение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.

Заключение.

За анализируемый период на исследуемом предприятии су-щественно увеличилась доля оборотного капитала, а ос-новного - уменьшилась. Уменьшилась сумма денежных средств на расчетном счете, что не позволяет погасить первоочередные платежи.

За счет уменьшения стоимости основных средств произошло сокращение стоимости недвижимого имущества предприятия.

Выпуск продукции недостаточно высокого качества, в ре-зультате чего продукция плохо реализуется.

Находящиеся у “Комкор” оборотные средства с трудом по-зволяют погасить долги по краткосрочным обязательствам. В крайнем случае, для погашения краткосрочных долгов предприятие будет вынуждено расплачиваться за счет то-варно - материальных запасов. Но т.к. мобилизуя сред-ства, вложенные в материально - производственные запасы - равносильно остановке производства, предприятие выну-ждено будет покрывать часть долгов частью своего недви-жимого имущества.

На “Комкор” наблюдается неустойчивое финансовое состоя-ние, при котором нарушается платежный баланс, но сохра-няется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств за счет привлечения дополнительных источников покрытия.

В результате полученных исследований можно определить, что “Комкор” имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение 3-х месяцев.

Для предотвращения банкротства принимают, прежде всего, следующие шаги:

избавляются от убыточной продукции и подразделений;

разрабатывают и осуществляют программу сокращения за-трат;

улучшают управление активами.

В кризисной ситуации предприятию можно порекомендовать капиталовложения заемным путем.

Необходимо проведение работы, направленной на предот-вращение банкротства - проведение правильной маркетин-говой политики.

И обеспечение быстрой оборачиваемости капитала. Одна из распространенных причин, почему предприятие получает невысокую прибыль, состоит в том, что слишком большая сумма средств у них неподвижна. Слишком много не ис-пользуется оборудования, слишком большой запас сырья и т.п. все это означает бездействующий капитал. Ценность оборудования зависит от его использования, а не от того, сколько оно стоит. Более высокая скорость обора-чиваемости каптала поможет избежать банкротства.

Приложение 1.